جي بي مورجان يحذر من ارتفاع تقييم الأسهم الأمريكية وسط مخاوف التضخم

أعرب بنك جي بي مورجان يوم الثلاثاء عن مخاوفه بشأن تقييم الأسهم الأمريكية، واصفًا نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة بأنها "مبالغ فيها للغاية".

سلطت الشركة الضوء على العديد من العوامل التي يمكن أن تشكل تحديات للسوق، بما في ذلك استمرار التضخم، وانعكاس محتمل في ديناميكيات الطلب على السندات والعرض، والتوقعات غير الواقعية المتفق عليها لنمو الأرباح بنسبة 20% تقريبًا من الربع الأول إلى الربع الرابع من عام 2024.

كما أشار البنك أيضًا إلى التحولات المحتملة في سلوك المستهلكين، والتغيرات في قيادة السوق، والتوترات الجيوسياسية كمخاطر إضافية.

يشير تحليل بنك جي بي مورغان إلى أن السيناريو المتفائل الذي تبناه السوق في الربع الأول، والذي افترض مزيجًا من انخفاض معدلات التضخم وتسارع الأرباح واستقرار الاقتصاد، قد لا يكون مستدامًا.

وتشير بيانات مؤشر ISM الأخيرة، التي تُظهر زيادة في الأسعار وتباطؤًا في الطلبات، إلى أن المفاضلة بين النمو والتضخم قد تتحول بشكل غير مواتٍ لأسواق الأسهم.

كما أشار جي بي مورجان إلى أن نسبة مكرر الربحية الآجلة الحالية في الولايات المتحدة تبلغ 20 مرة، وهي نسبة مرتفعة بشكل خاص عند مقارنتها بالعوائد الحقيقية. كما ذكرت الشركة أيضًا أن الفجوة بين عوائد توزيعات الأرباح وعوائد السندات غير داعمة بشكل عام، مع استثناء اليابان التي لا تزال السوق فيها هي الاستثناء، حيث لا تزال توصية البنك الرئيسية الإقليمية الرئيسية بزيادة الوزن النسبي (OW).

وتشير توقعات البنك إلى فترة من التماسك في السوق خلال الأشهر المقبلة، لا سيما وأن الأسواق تميل تاريخياً إلى الأداء الموسمي الضعيف خلال هذه الفترة. وبالإضافة إلى ذلك، أشارت الشركة إلى أن وضع السوق الذي لا يزال متضخماً كعامل قد يساهم في هذا التماسك.

في الختام، يرسم تقييم جي بي مورغان صورة حذرة لأسواق الأسهم الأمريكية، مستشهداً بمزيج من التقييمات المرتفعة والضغوط التضخمية والمخاوف الاقتصادية والجيوسياسية الأخرى. تشجع وجهة نظر الشركة المستثمرين على الانتباه إلى هذه التحديات في الوقت الذي تمر فيه الأسواق بأوقات مضطربة محتملة في المستقبل.

رؤى InvestingPro

بينما ننظر في الموقف الحذر من جي بي مورجان بشأن أسواق الأسهم الأمريكية، فإن أحدث البيانات الخاصة بصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) من InvestingPro تقدم صورة مختلطة. فمع رسملة سوقية تبلغ حوالي 512.82 مليار دولار أمريكي ونسبة مكرر الربحية المنخفضة نسبيًا البالغة 6.22، فإن SPY يُمثل تناقضًا مع نسبة مكرر الربحية الآجلة "الممتدة للغاية" التي ذكرها جي بي مورجان. وقد يشير ذلك إلى أن قطاعات معينة من السوق، كما يمثلها SPY، يتم تقييمها بشكل أكثر تحفظًا.

تُسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن SPY قد رفع توزيعات أرباحه باستمرار لمدة 14 عامًا متتالية وحافظ على توزيعات الأرباح لمدة 32 عامًا متتالية، مما قد يكون علامة على استقرار صندوق المؤشرات المتداولة وجاذبيته للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

علاوة على ذلك، يتداول سهم SPY بشكل عام بتقلبات منخفضة في الأسعار، مما قد يوفر بعض العزاء للمستثمرين القلقين بشأن اضطرابات السوق. للاطلاع على تحليل أعمق والمزيد من نصائح InvestingPro، تفضل بزيارة InvestingPro واكتشف 3 نصائح إضافية لتستفيد منها في قراراتك الاستثمارية بشكل أفضل. لا تنسَ استخدام رمز القسيمة PRONEWS24 للحصول على خصم إضافي بنسبة 10% على اشتراك سنوي أو نصف سنوي في Pro و Pro+.

على الرغم من المخاوف الأوسع نطاقًا في السوق، فقد بلغ نمو إيرادات صندوق SPY ETF على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023 نسبة 8.56%، مما يشير إلى مستوى معين من المرونة. علاوة على ذلك، تشير مقاييس الأداء الأخيرة لسهم SPY، مثل إجمالي العائد على السعر لمدة عام واحد بنسبة 27.0% والتداول بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، إلى أن المستثمرين قد شهدوا مكاسب كبيرة في الماضي القريب. ومع ذلك، بينما نوازن بين هذه المقاييس الإيجابية والمخاوف الأوسع نطاقًا التي أثارها بنك JPMorgan، قد يرغب المستثمرون في تبني نهج أكثر دقة في استراتيجيات محافظهم الاستثمارية في الأشهر المقبلة.

هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.