يوم الثلاثاء، قامت شركة بايبر ساندلر بتعديل السعر المستهدف لسهم ماراثون بتروليوم (NYSE:MPC) (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MPC)، وهي شركة تكرير رائدة. تم تحديد السعر المستهدف الجديد عند 190.00 دولارًا، مخفضًا من 190.00 دولارًا سابقًا، بينما حافظت الشركة على تصنيف محايد للسهم.
ويأتي هذا التعديل في أعقاب التغيرات الملحوظة في السوق، لا سيما تضييق فروق سعر سهم Western Canadian Select (WCS) بحوالي 1.37 دولار أو 10%، ليصل إلى 12.21 دولار منذ بداية الربع الثاني.
ويُعزى هذا الاتجاه إلى بدء تشغيل خط أنابيب توسعة ترانس ماونتن الجديد (TMX). ومن المتوقع أن يؤثر تقلص فروق WCS سلبًا على معدلات الاستحواذ في الربع الثاني من العام بالنسبة لمصافي التكرير على الساحل الغربي وفي منطقة وسط القارة التي تعالج خام WCS، بما في ذلك تلك التي تديرها شركة ماراثون بتروليوم.
يعتمد السعر المستهدف لشركة بايبر ساندلر على نهج تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) للسنتين الماليتين 2024 و2025. وتطبق الشركة مضاعفاً لقيمة الشركة للسنة الآجلة إلى الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والاستقطاعات (EV/EBITDA) يبلغ 5.5 أضعاف لعمليات التكرير في ماراثون بتروليوم ومضاعفاً مختلطاً بمقدار 5.8 أضعاف للنفقات العامة للشركات.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن تقييم حيازات شركة ماراثون بتروليوم في الشراكة الرئيسية المحدودة (MLP) هو بأسعار السوق الحالية، معدلة حسب صافي الدين غير القابل للرجوع. تم تقييم قطاع التكرير والتسويق (R&M) في الشركة باستخدام مضاعف 9 أضعاف على الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والإطفاء المتوقعة لعام 2024.
تشير تعليقات المحللين إلى أن بدء تشغيل طاقة TMX الجديدة هو عامل رئيسي يؤثر على ديناميكيات التسعير لشركات التكرير التي تستخدم خام WCS. ويُعد تضييق فروق أسعار خام غرب تكساس الوسيط عنصراً حاسماً يؤثر على الربحية وهيكل التكلفة لهذه الشركات، بما في ذلك شركة ماراثون بتروليوم، على المدى القريب.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.