Investing.com- من المُفترض أن يؤدي انتهاء الصلاحية ربع السنوية لعقود خيارات البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH)، والتي تُقدر قيمتها بمليارات الدولارات، إلى تقلبات سعرية صعودية يوم الجمعة في تمام الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي في منصة مُشتقات العُملات الرقمية ديربيت.
يمثل هذا الحدث واحدًا من أكبر عمليات انتهاء صلاحية ديربيت، حيث من المقرر تسوية عقود بقيمة 15.2 مليار دولار، وفقًا لما ذكره موقع كوين ديسك.
تُمثل خيارات البيتكوين، التي تمثل 62% من إجمالي الفائدة الاسمية المفتوحة المستحقة للتسوية، 9.5 مليار دولار، بينما تُشكل خيارات الإيثر الجزء المتبقي.
كقارئ لمقالاتنا يمكنك الاستفادة من هذه الميزة والحصول على خصم إضافي على خدمات التحليل الأساسي واستراتيجيات التداول على منصة InvestingPro من خلال الضغط هنا واستخدام كوبون sapro2 للحصول على خصم يصل إلى 52%.
سيؤدي انتهاء الصلاحية الوشيك إلى تقليل إجمالي الفائدة المفتوحة النظرية في جميع آجال الاستحقاق بنسبة 40% و43% للبيتكوين والإيثر على التوالي. هذا الانخفاض في الفائدة المفتوحة جدير بالملاحظة لأنه يعكس القيمة الدولارية لجميع العقود النشطة في وقت معين على ديربيت، حيث يساوي عقد الخيار الواحد بيتكوين واحد أو إيثيريوم واحد.
وفقًا لما ذكره كبير المسؤولين التجاريين في ديريبيت، من المتوقع أن تنتهي صلاحية الجزء الأكبر من هذه الخيارات في المال (ITM)، مما يؤدي فعليًا إلى حدوث ضغط تصاعدي أو تقلبات في السوق. يسمح خيار الشراء (ITM) للمستثمر بشراء البيتكوين أو الإيثريوم بسعر تنفيذ أقل من سعر السوق الحالي، مما يؤدي إلى تحقيق ربح.
نظرًا لأن سعر السوق للبيتكوين يبلغ حوالي 70,000 دولار، فإن ما يقرب من 3.9 مليار دولار من خيارات البيتكوين في طريقها إلى انتهاء صلاحية ( ITM)، وهو ما يمثل 41% من إجمالي الفائدة المفتوحة ربع السنوية.
وبالمثل، فإن 15% من إجمالي الفائدة المفتوحة ربع السنوية للإيثريوم، بقيمة 5.7 مليار دولار، من المُقرر أن تنتهي صلاحيتها عند مستويات ITM . قد تؤدي هذه المستويات المرتفعة من انتهاء صلاحية ITM، وهي مستويات غير معتادة مقارنة بالدورات السابقة، إلى زيادة تقلبات السوق، خاصة بالنظر إلى الارتفاعات الأخيرة في أسعار كل من البيتكوين والإيثريوم.
يشير مفهوم "الحد الأقصى للألم" إلى سعر التنفيذ الذي تنتهي عنده صلاحية أكبر عدد من الخيارات (سواء كانت خيارات شراء أو بيع) بلا قيمة، مما يتسبب في أقصى خسارة مالية لمشتري الخيارات. بالنسبة لانتهاء صلاحية هذا الربع، تم تحديد الحد الأقصى لنقاط الألم القصوى عند 50,000 دولار للبيتكوين و2,600 دولار للإيثريوم. تاريخيًا، كانت الأسعار تميل إلى التحرك نحو هذه النقاط القصوى للألم قبل أن ترتفع بعد انتهاء الصلاحية، مما يشير إلى نمط قد يتكرر.
ومن المتوقع أيضًا أن تساهم أنشطة التحوط التي يقوم بها المتعاملون في زيادة تقلبات السوق. وسلط ديفيد بريكيل، رئيس قسم التوزيع الدولي في FRNT المالية، الضوء على تمركز المتداولين في جاما. فمع قيام المتداولين ببيع حوالي 50 مليون دولار من جاما على المكشوف، والتي تتركز بشكل أساسي عند مستوى 70,000 دولار للبيتكوين، فإن التحوط القسري حول هذا المستوى قد يؤدي إلى "تحركات متقلبة وحادة" مع اقتراب انتهاء الصلاحية.
تشير جاما إلى معدل التغير في دلتا الخيار، والتي تقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. يمكن لصانعي السوق، الذين عادةً ما يحافظون على تعرض محايد أثناء توفير السيولة، تضخيم تحركات الأسعار من خلال أنشطة التحوط التي يقومون بها.