تشير التقارير الأخيرة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي إلى مشهد اقتصادي معقد يتحدى التوقعات، مما يلقي بظلال من عدم اليقين حول مستقبل رفع أسعار الفائدة. ويشير تقرير الاستقرار المالي الصادر عن الاحتياطي الفدرالي إلى أن الاقتصاد لا يزال قويًا على الرغم من سلسلة الزيادات القوية في أسعار الفائدة، والتي لم تؤد إلى الضغط المتوقع على النظام المصرفي أو أزمة ائتمان واسعة النطاق.
وعلى النقيض من المخاوف من أن سياسات البنك المركزي قد تؤدي إلى حدوث ركود، استمر الاقتصاد في النمو وإضافة الوظائف، متجاوزًا متوسط تقديرات الاحتياطي الفيدرالي التي طالما كانت تشير إلى إمكانية تحقيق نمو غير تضخمي بنسبة 1.8%.
في الواقع، من المتوقع أن يكون الاقتصاد قد توسع بمعدل سنوي يبلغ 2.4% خلال الربع الأول من العام، متجاوزًا هذا المعيار في جميع الأرباع الثلاثين الماضية باستثناء خمسة أرباع، مع استثناءات مرتبطة إلى حد كبير بجائحة كوفيد-19.
ويبدو الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان من المتوقع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من عام 2024، سيؤجل الآن مثل هذه الإجراءات حتى سبتمبر على الأقل، مع إمكانية التأجيل حتى عام 2025. وقد ثبت أن التضخم، الذي لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا. وقد أدى ذلك إلى إعادة تقييم موعد وكيفية تعديل سعر الفائدة على السياسة النقدية، والذي يتراوح حاليًا بين 5.25% و5.50% الذي تم تحديده في يوليو.
وينقسم مسؤولو البنك المركزي على عدة جبهات، بما في ذلك الإمكانات الكامنة للاقتصاد، وفعالية السياسة النقدية الحالية، وما إذا كان سعر الفائدة على السياسة النقدية مقيدًا كما كان يعتقد سابقًا.
كما أن هناك تحديات فكرية يجب أخذها في الاعتبار، مثل تأثير الهجرة على المعروض من العمالة، وفك العولمة، والتحولات في الإنفاق الاستهلاكي، وتأثير العجز الفيدرالي على الأسواق المالية. وقد ساهمت هذه العوامل في إعادة التفكير في سعر الفائدة "المحايد"، الذي يوجه تقييم ما إذا كانت السياسة متشددة أم لا.
ومن المتوقع أن يحافظ اجتماع السياسة النقدية القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على نطاق سعر الفائدة الحالي، حيث يترقب المراقبون بشغف أي رؤى من المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للحصول على مؤشرات حول اتجاه البنك المركزي. ومن المتوقع أن تُظهر بيانات التضخم الرئيسية التي ستصدر يوم الجمعة أن ضغوط الأسعار لا تزال أعلى من المستوى المستهدف، مما قد يشير إلى أن التقدم التضخمي قد توقف.
وفي خضم حالة عدم اليقين هذه، أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن نهج يعتمد على البيانات، على الرغم من اعترافه بأن الحدس والغريزة يلعبان دورًا في اتخاذ القرار أثناء تفكيره في التوازن بين النمو والتضخم.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.