قد يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لتقليص ميزانيته العمومية في وقت مبكر من هذا الأسبوع، وفقًا للعديد من الاقتصاديين. قد يكشف اجتماع سياسة البنك المركزي، الذي يختتم يوم الأربعاء، عن قرار إبطاء برنامج التشديد الكمي (QT) الذي تم تطبيقه لتقليص حيازاته من سندات الخزانة وسندات الرهن العقاري. منذ يونيو/حزيران 2022، يعمل الاحتياطي الفيدرالي على تقليص ميزانيته العمومية، التي توسعت إلى 9 تريليونات دولار خلال جائحة فيروس كورونا لدعم الاقتصاد.
ويسمح برنامج المراجعة الكمية للاحتياطي الفيدرالي باستحقاق ما يصل إلى 95 مليار دولار شهريًا من هذه الأوراق المالية دون استبدالها، ولكن المسؤولين أشاروا إلى رغبتهم في إبطاء العملية. ويهدف هذا الإجراء إلى التخفيف من ضغوط السوق وربما إتاحة خفض أكبر في الحيازات. في الوقت الحالي، تبلغ حيازات الاحتياطي الفيدرالي من السندات حوالي 7.5 تريليون دولار.
ويشير محضر اجتماع مارس إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يركز في عملية التخفيض على سندات الخزانة، حيث أن سندات الرهن العقاري كانت تنتهي صلاحيتها دون هدفها الشهري البالغ 35 مليار دولار. وقد أشار اقتصاديو جي بي مورغان إلى أن الخطوة التالية المحتملة هي خفض سقف الجريان الشهري لسندات الخزانة إلى النصف من 60 مليار دولار إلى 30 مليار دولار، مع كون التوقيت هو السؤال الوحيد المطروح - سواء تم الإعلان عنه في مايو أو تم تأجيله حتى يونيو.
يبذل الاحتياطي الفيدرالي جهودًا للتمييز بين سياسة ميزانيته العمومية وسياسة أسعار الفائدة، على الرغم من أن كليهما يتماشى مع تشديد الأوضاع النقدية. ويتوقع المحللون من شركة Wrightson ICAP وبنك أوف أمريكا الإعلان عن تخفيض الميزانية العمومية في ختام اجتماع هذا الأسبوع للمساعدة في إدارة السيولة، متأثرين بإدارة التدفقات النقدية من قبل البنوك ووزارة الخزانة.
ومع ذلك، يشير بعض الخبراء، بما في ذلك الخبراء في دويتشه بنك، إلى إمكانية تأجيل الإعلان حتى اجتماع يونيو لمنع أي تفسير خاطئ متشائم قد يؤدي إلى تخفيف الشروط المالية عن غير قصد. وسيتضمن اجتماع يونيو أيضًا توقعات محدثة للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة والمؤشرات الاقتصادية، وهو ما قد يكون وقتًا مناسبًا لإقران إعلان الميزانية العمومية بموقف أكثر تشددًا.
يقترح المحللون في إل إتش ماير نهجًا مختلفًا، حيث يمكن للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تحديد المبادئ والخطط العامة للتقليص التدريجي بعد اجتماع مايو ولكن مع تأجيل قرار التنفيذ الفعلي. وهذا من شأنه أن يوفر للمشاركين في السوق تأكيدًا على العملية دون الالتزام بموعد البدء.
ومع اختتام اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفدرالي الذي استمر يومين، سيراقب المشاركون في السوق عن كثب أي إشارات تتعلق بمستقبل تقليص الميزانية العمومية وآثاره على السياسة النقدية.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.