ذكرت وكالة رويترز يوم الثلاثاء أن شركة سوزانو، وهي شركة برازيلية متخصصة في صناعة اللب والورق، تدرس عرضًا لشراء شركة الورق الدولية (IP)، وهي شركة مقرها الولايات المتحدة، نقدًا فقط.
وأشار التقرير، الذي أشار إلى أشخاص على دراية بالوضع، إلى أن قيمة الصفقة قد تصل إلى ما يقرب من 15 مليار دولار. وردًا على هذه التقارير، ذكر محللون في شركة Gimme Credit لتحليل الشركات في موجز حديث أن شركة International Paper من المرجح أن ترفض عرض سوزانو لأن العلاوة المعروضة صغيرة نسبيًا.
وعلق المحللون في Gimme Credit قائلين: "تشير توقعاتنا إلى أن نسبة صافي الدين إلى الأرباح الرأسمالية المتوقعة للشركة المندمجة ستصل إلى 5.3 مرة في عام 2024 (على عكس توقعاتنا الحالية لشركة IP البالغة 2.1 مرة)".
وعلاوة على ذلك، فإنهم يعتبرون أن الصفقة المحتملة قد تضر بالجدارة الائتمانية لشركة International Paper بسبب "إدخال شركة برازيلية ذات تصنيف ائتماني أقل وزيادة كبيرة في الديون، وهو ما يوازن جزئياً فقط بفوائد الحجم الأكبر والتآزر التشغيلي المحتمل."
ويذكر المحللون كذلك: "نحن لسنا مستعدين لمراجعة تصنيفنا Underperform لسندات الشركة في الوقت الحالي. وحتى بدون الصفقة، فإننا نرى أن سندات إنترناشيونال بيبر مبالغ في تقييمها مقارنةً بنظيراتها في الصناعة، خاصةً مع الأخذ في الاعتبار الاندماج القادم لشركة DS Smith.
"في حالة حدوث عملية الاستحواذ من قبل سوزانو، من المتوقع أن يتم تسعير السندات بالقرب من فروق الأسعار الأوسع نطاقًا التي نراها مع سندات سوزانو. تشتمل بعض سندات شركة International Paper على بنود تحمي من حدوث تغيير في السيطرة (الناجم عن تخفيض التصنيف إلى درجة غير استثمارية)، ولكننا نعتقد أنه من الممكن بشكل معقول أن تحافظ سوزانو على تصنيفها من الدرجة الاستثمارية، حيث أن الارتفاع في الديون قد يتم تعويضه من خلال فوائد زيادة الحجم والتنويع."
بالنسبة لسوزانو، يرى المحللون في Gimme Credit أن عملية الاستحواذ المقترحة سيكون لها تأثير محايد على الوضع الائتماني للشركة.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة منظمة العفو الدولية وتم التحقق منه بواسطة محرر. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.